• 2012年第一季度经营收益¹为7120万美元（合每股0.38美元），包括业务收回所得收益和希腊债务损失。
• 2012年第一季度净损失4.83亿美元（合每股2.65美元），这主要是受该公司反映非经济公允价值调整²的信用息差收窄的推动。
• Assured Guaranty与德意志银行达成RMBS和解协议。
• 美国公共财政总PVP¹较2011年第一季度增长54.1%。美国公共财政直接承保面值较2011年第一季度增长37.3%。

百慕大汉密尔顿--(美国商业资讯)--与德意志银行达成RMBS和解：Assured Guaranty Ltd. (NYSE:AGO)（简称"AGL"，与其子公司并称为"Assured Guaranty"或"该公司"）今天宣布，该公司与德意志银行及其附属公司（统称"德意志银行"）达成和解，解决了与由德意志银行发行、承销或保荐并由Assured Guaranty根据金融担保保险政策承保的住房抵押支持证券("RMBS")交易，以及Assured Guaranty通过信用违约掉期提供信用保护的再证券化交易中某些RMBS敞口相关的诉求。

作为与德意志银行所签订协议的一部分，Assured Guaranty获得1.656亿美元的现金付款，其中一部分将用于弥补Assured Guaranty过去在损失分担协议涉及的某些交易上蒙受的损失，该协议还要求德意志银行按一定比例为Assured Guaranty将来的RMBS相关损失买单。欲知详情，请参见该公司2012年3月31日的10-Q表报告。

Assured Guaranty总裁兼首席执行官Dominic Frederico表示："我们很高兴与德意志银行达成和解，进一步降低了我们蒙受RMBS损失的可能性。德意志银行是我们在过去12个月里达成和解的第二家大型金融机构。此次和解进一步巩固了我们的资产负债表，不仅提供了大笔现金付款，而且确保在未来出现诉求时能够实现损失分担。我们现在已经就Assured Guaranty的遗留问题RMBS约37%的面值余额达成了有利的和解。"

¹ 这些财务指标并不是按照美国通用会计准则("GAAP")制定的（"非GAAP财务指标"）。请参见本新闻稿中"关于非GAAP财务指标的说明"和表1：净收益（损失）与经营收益的调节表。

² 指不会造成经济损失的非经济公允价值调整（"非经济未实现公允价值净损益"），与信用衍生产品、金融担保可变利益实体("FG VIE")和承诺资本证券("CCS")有关。这些非经济公允价值调整反映的是超过预期净损失的公允价值调整，合同到期后将归零，并且从净收益划归至经营收益。

财务业绩

Assured Guaranty今天还公布了其截至2012年3月31日的第一季度财务业绩。

2012年第一季度，该公司录得经营收益7120万美元（合每股0.38美元）。其中包括与收回先前已经让与的两项业务相关的5420万美元（合每股0.30美元）折算收益。此外还包括1.365亿美元（合每股0.73美元）的税后净损失，体现了该公司预计在希腊主权债务上蒙受的损失。2012年第一季度净损失4.83亿美元（合每股2.65美元），其中包括5.6亿美元的非经济公允价值净损失。截至2011年3月31日的三个月（"2011年第一季度"），净收益为1.393亿美元（合摊薄后每股0.74美元），其中包括1.192亿美元的非经济公允价值净损失以及去年与美国银行签订的协议所得收益。

Frederico先生表示："我们的第一季度业绩反映了Assured Guaranty在不利的经济和市场环境下表现出的适应能力。即便我们因收购FSA为希腊债务担保而蒙受了巨额损失，但我们依然录得可观的经营收益，调整后的账面价值也有所提高。此外，在利率低、信用息差较窄的情况下，我们仍提高了我们在美国公共财政A类目标市场的渗透率。"

新业务生产

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¹参见本新闻稿中"关于非GAAP财务指标的说明"。

2012年第一季度PVP为5630万美元，而上年同期为5250万美元。2012年第一季度PVP中包括来自Radian Asset Assurance Inc. ("Radian")分入公共财政业务的2190万美元，这是该公司自2009年以来的首份第三方分入再保险协议。由于业务组合存在差异且息差收窄，美国公共财政直接PVP较2011年第一季度略有下滑。2012年第一季度，美国公共财政直接承保面值较上年同期增长37.3%。2012年第一季度，按面值计算的市场渗透率与2011年第一季度持平，若按新发行交易量计算，市场渗透率则从2011年第一季度的10.9%提高至11.9%。在当今极具挑战性的市场环境下，该公司依然恪守其严格的承销标准，其直接承保面值的平均内部评级从2011年第一季度的A-上调至2012年第一季度的A。如上所述，由于业务组合存在差异，定价也不尽相同；但是，2012年第一季度各个行业和资产类别的保费（不包括Radian分入业务）与2011年第一季度持平。

2012年第一季度经营收益摘要

表3重点显示了Assured Guaranty经营收益的组成部分，提供了已报告GAAP净收益与非GAAP经营收益调节表。

2012年第一季度经营收益的组成部分与2011年第一季度的相同项目进行比较，发生了很大的变化。

• 净赚保费：2012年第一季度经营收益中包含的净赚保费为2.107亿美元。2011年第一季度的净赚保费为2.731亿美元，反映出当时的有效业务规模较大，尤其是结构性金融产品组合。2012年第一季度来自再融资的净赚保费为3660万美元，而2011年第一季度为2960万美元。
• 信用衍生产品收入：2012年第一季度经营收益中包含的信用衍生产品收入为2880万美元。2011年第一季度的信用衍生产品收入为6100万美元，反映出当时的结构性金融业务规模较大，而且2011年第一季度某些协议的终止带来了1550万美元的提前给付。
• 其他收益：2012年第一季度的其他收益包括收回先前已让与的两个再保险商的业务所带来的8330万美元折算收益。2011第一季度的折算收益为2410万美元。
• 损失费用：该公司2012年第一季度的损失费用为2.474亿美元（税后1.734亿美元，合摊薄后每股0.93美元）。2011年第一季度的损失费用为2530万美元（税后1780万美元，合摊薄后每股0.10美元），其中包括与美国银行签订的协议中所涉交易带来的逾2亿美元收益。为2012年第一季度损失费用做出最大贡献的是有关希腊主权债务的1.893亿美元（税后1.365亿美元，合摊薄后每股0.73美元）损失费用。请参见"经济损失发展"。
• 所得税：2012年第一季度经营收益的有效税率为17.9%，而2011年第一季度为28.0%，这是因为免税利息包含更大比例的税前经营收益。

经济损失发展

经济损失发展是Assured Guaranty用来评估公司承保组合损失的主要指标，旨在衡量因下列因素而导致预期总损失发生的变化：根据市场趋势对假设做出的调整；贴现率变化；预期损失贴现增加；以及减损工作的成效。预期损失包括该公司以金融担保或信用衍生产品形式承保的所有交易，不论GAAP规定的是哪种会计模式。表4提供了有关预期净损失的前推分析。

2012年第一季度的经济损失发展总额为2.118亿美元（税后1.514亿美元）。2012年第一季度推动经济损失发展的最重要因素是记录了有关该公司承保的希腊主权债务的全部损失，这造成了1.893亿美元的额外经济损失发展。

2012年第一季度，美国RMBS为经济损失发展总额贡献了1720万美元，反映出某些美国RMBS承保债务的早期滞纳金依然高于预期水平，这在很大程度上被陈述与保证("R&W")的改善和贴现率提高的影响所抵消。

账面价值

调整后账面价值的提高主要是因为收回了先前已让与的未到期保费准备金和相关折算收益以及新业务生产，这又被损失发展部分抵消。表5提供了账面价值与经营性股东权益和调整后账面价值的调节表。每股经营性股东权益的增长主要来自该公司2012年第一季度录得的7120万美元经营收益。截至2012年3月31日，每股调整后账面价值为49.37美元，而2011年12月31日为49.32美元。截至2012年3月31日，每股股东权益较2011年12月31日下降10.2%至22.91美元，这主要是因为该公司2012年第一季度净损失4.83亿美元，但又被投资组合的未变现收益有所抵消。截至2012年3月31日，每股经营性股东权益为28.83美元。

电话会议和网络广播信息：

该公司将于2012年5月11日（星期五）美国东部时间上午7:00（大西洋时间上午8:00）面向投资者召开电话会议。可前往该公司网站http://www.assuredguaranty.com上的投资者信息一栏或拨打1-877-317-6789（美国）、1-866-605-3852（加拿大）或1-412-317-6789（国际）收听该电话会议的网络广播。此次会议的重播将一直延续至2012年7月11日。如欲收听会议重播，请拨打1-877-344-7529（美国）或1-412-317-0088（国际）并输入密码：10013652。重播将从电话会议结束一小时后提供。

请参见Assured Guaranty于2012年3月31日在公司网站http://www.assuredguaranty.com/investor-information/by-company/assured-guaranty-ltd/financial-information公布的财务业绩附录，了解更多关于该公司金融担保组合、投资组合和其他项目的信息。该公司还将在相同的页面上公布：

• "2012年第一季度的公共财政交易"，列出了2012年第一季度该公司承保的新发行美国公共财政交易；以及
• "截至2012年3月31日的结构性金融交易"，列出了该公司截至当日的结构性金融交易情况。

该公司还将在http://www.assuredguaranty.com/presentations上公布"截至2012年3月31日的权益投资者报告"。此外，当该公司本季度的独立财务业绩附录及其固定收益报告在公司网站上公布时，这些文件和公司网站上的文件链接将包含在8-K表当前季度报告中。

Assured Guaranty Ltd.是一家总部位于百慕大的上市控股公司(NYSE: AGO)。其运营子公司为美国和国际公共财政、基础设施和结构性金融市场提供信贷增强产品。了解有关Assured Guaranty Ltd.及其子公司的详情，请访问：www.assuredguaranty.com。

关于非GAAP财务指标的说明：

该公司参考了并非依据GAAP的财务指标。Assured Guaranty的管理层和董事利用非GAAP指标来评估该公司的财务业绩，并以此为依据确定高级管理人员的激励薪酬。通过提供这些非GAAP财务指标，投资者、分析师和金融新闻记者可以获得与管理层内部评估的信息相同的信息。此外，Assured Guaranty关于非GAAP财务指标的陈述，与分析师在其对Assured Guaranty的研究报告中计算该公司的财务业绩估值的方法一致，并且与投资者、分析师和金融新闻媒体评价Assured Guaranty财务业绩的方法一致。

以下各段描述了每个非GAAP财务指标的定义及其用途。如果有的话，这里将介绍非GAAP财务指标和最直接可比的GAAP财务指标的调整信息。非GAAP财务指标不应被视为最直接可比的GAAP指标的替代品。

经营收益：管理层认为，经营收益是一个有用的指标，因为它阐明了对该公司金融担保保险业务承销业绩的理解，还包含了融资成本和净投资收益，并让投资者和分析师评估公司的财务业绩。该财务业绩与由分析师估计并经财务数据库公开发布的一致意见进行了比较。经营收益是应归于AGL的净收益（损失），依据GAAP进行报告，并经如下调整：

1) 扣除有关该公司投资的税后已变现收益（损失），与归类为交易的证券相关的收益和损失除外。已变现收益和损失时间的确定很大程度上取决于市场信用周期，因时期不同可能存在重大差异。销售额时间的确定主要取决于该公司的判断并受到市场机遇的影响，还受制于该公司的税费和资本状况。如不考虑这些交易造成的波动，该公司业务盈利能力的潜在趋势可以更清楚地确定。

2) 扣除有关信用衍生产品的非信用减值税后未变现公允价值收益（损失），即超出预期估计经济信用损失和非经济支付的现值的金额。这些公允价值调整严重受制于市场利率、信用息差及其他市场因素的变动，同时部分地随之波动，并且预计不会导致经济收益或损失。此外，这种调整将所有金融担保合同置于更统一的会计依据之下，无论他们是否受衍生产品的会计规则的影响。

3) 扣除有关该公司CCS的税后公允价值收益（损失）。这种金额严重受制于市场利率、信用息差及其他市场因素的变动，同时部分地随之波动，并且预计不会导致经济收益或损失。

4) 扣除有关重估净应收保费以及损失和LAE准备金的税后外汇收益（损失）。远期应收账款在净保费应收账款余额中占据较大比重，代表未来合约或预期收款的现值。因此，当期的外汇重估收益（损失）不一定表示该公司将最终承认的总外汇收益（损失）。

5) 扣除合并FG VIE的影响，以便将所有金融担保合同置于更一致的会计依据之下，无论GAAP是否需要合并。GAAP要求该公司合并某些已经发行并由该公司投保的债务的VIE，即使该公司不拥有这样的VIE。

经营性股东权益：管理层认为，经营性股东权益是有用的指标，因为它表明了Assured Guaranty Ltd.的权益以及在更一致的依据基础上核算的所有金融担保合同，排除了预计不会导致经济损失的公允价值调整。许多投资者、分析师和金融新闻记者使用经营性股东权益作为估计Assured Guaranty Ltd.的当前股价或预测股价的价值的主要财务指标，还以此为依据决定是否建议投资者买入或卖出Assured Guaranty Ltd.普通股。该公司许多固定收益投资者同样利用经营性股东权益评估该公司的资本充足率。经营性股东权益是计算调整后的账面价值（见下文）的依据。经营性股东权益的定义是应归于AGL的股东权益，依据GAAP进行报告，并经如下调整：

1) 扣除合并FG VIE的影响，以便将所有金融担保合同置于更一致的会计依据之下，无论GAAP是否需要合并。GAAP要求该公司合并某些已经发行并由该公司投保的债务的VIE，即使该公司不拥有这样的VIE。

2) 扣除有关信用衍生产品的非信用减值税后未变现公允价值收益（损失），即超出预期估计经济信用损失和非经济支付的现值的金额。这些公允价值调整严重受制于市场利率、信用息差及其他市场因素的变动，同时部分地随之波动，并且预计不会导致经济收益或损失。

3) 扣除有关该公司CCS的税后公允价值收益（损失）。这种金额严重受制于市场利率、信用息差及其他市场因素的变动，同时部分地随之波动，并且预计不会导致经济收益或损失。

4) 扣除有关该公司投资的税后未变现收益（损失），它们被记录为累计其他综合收入(AOCI)（不包括外汇重估）的一个成分。有关投资组合的公允价值调整的AOCI成分不被视为经济的，因为该公司通常持有投资直至到期日，因此它们不应被视为经济收益或损失。

调整后的账面价值：管理层认为，调整后的账面价值是一个有用的指标，因为它使其可以估计该公司的有效保费和收入以及经营性股东权益的净现值。这些保费和收入包括在调整后的账面价值内，将在未来时期获得，但由于外汇汇率、提前还款速度、终止、信用违约和其他重大因素等的变动，实际收益可能显著有别于确定当前调整后的账面价值过程中使用的估计金额。许多投资者、分析师和金融新闻记者利用调整后的账面价值来评估Assured Guaranty Ltd.的股价，并据此作出决定是否建议投资者买进或卖出Assured Guaranty Ltd.的普通股。调整后的账面价值是经营性股东权益，定义见上文，进一步调整如下所示：

1) 扣除税后递延收购成本。这些成本是指已经支付或应计以及在未来会计期间将花费的净递延费用。

2) 增加估计未来信用衍生产品收入的税后净现值净额，见下文。

3) 增加超出预期损失的有关金融担保合同的未到期保费准备金的税后价值，扣除再保险。该项目是指预期未来净赚保费，扣除将支出的预期损失，这并不反映在GAAP权益内。

估计未来信用衍生产品收入的净现值：管理层认为，该指标是有用的，因为它使其可以估计未来信用衍生产品收入的价值。这里没有相应的GAAP财务指标。这一金额是指来自该公司的信用衍生产品有效业务账面的估计未来收入的现值，扣除再保险，不计没有预期经济损失的合同的佣金和保险费，贴现率为6%。由于外汇汇率、预付费速度、终止、信用违约或其他影响发行票面价值或债务最终期限的因素的变动，估计未来信用衍生产品收入可能因时期不同而有所差异。

新业务生产的PVP或现值：管理层认为，PVP指标是有用的，因为利用它可以评估该公司新业务生产的价值，方法是考虑报告期承销的所有新合同相关的估计未来分期保费的价值，并考虑补充保费以及现有合同相关的新增分期保费。现有合同的发行人有权要求被保险人还清债务，但尚未行使此类权利，无论是以保险还是以信用衍生产品合同的形式。承保的GAAP总保费、收到的净信用衍生产品保费、净变现收益的应收部分和关于信用衍生产品的其他结算费用（"信用衍生产品收入"）没有充分衡量该指标。特定期间内承保的保险和信用衍生产品合同相关的PVP是收到的前期保费和分期保费的总和以及估计未来分期保费总和的现值，每个案例贴现率为6%。为了计算PVP，管理层以6%的贴现率对保险合同的估计未来分期保费进行贴现，同时依据GAAP，这些金额以零风险率进行贴现。另外，依据GAAP，管理层依据交易的合同期限记录了覆盖非齐次资产池的金融担保保险合同的未来分期保费，同时为了计算PVP，管理层记录了该公司预期收到的未来分期保费的估值，该估值可能是基于短于交易的合同期限的时期。实际未来获得或承保的保费净额和信用衍生产品收入可能不同于PVP，影响因素包括但不限于外汇汇率、预付费速度、终止、信用违约或其他影响发行票面价值或债务最终期限的因素的变化。

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¹是指与分期保单相关的新业务的现值加上因假设的变动以及再保险合同的任何取消而对现有分期保单进行的总承保保费调整。

关于前瞻性陈述的警戒性陈述：

本新闻稿中任何前瞻性陈述反映了该公司目前对未来事件和财务业绩的看法，符合《1995年私人证券诉讼改革法案》的安全港条款。此类陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与这些陈述中所列内容出现重大差异。例如，Assured Guaranty对调整后的账面价值、PVP、估计的有效未来分期保费的净现值和估计未来保费收益净值总额进行的计算，关于其资本状况和市场对其保险业务的需求的陈述以及其他前瞻性陈述，可能随时受到评级机构的行为的影响，这些行为是针对Assured Guaranty或其子公司和/或过去发生的由其子公司承保的交易的，包括评级降级、前景变更、评级被列为降级观察名单或评级标准变动，影响因素还包括对发行人的支付费率产生不利影响的世界金融资本市场的变化；Assured Guaranty的损失经历、资本获取能力、衍生金融工具的未变现（损失）收益或其投资回报率；全球信贷市场的变化，各个细分市场的变化或整体经济形势；评级机构针对主权债务评级行为的影响以及因此对该公司投资组合、抵押品和被抵押品内的证券价值产生的影响；涉及Assured Guaranty预期损失估值的适当性的较为严重或频繁的损失；市场波动对该公司信用违约掉期合约按市值计价的影响；该公司可获得的保险合同的金额的减少；该公司的再保险公司的财务状况恶化；实际收到的可重复利用的再保险的金额和时机；再保险公司可能对依据再保险协议归于该公司的金额存有异议的风险；该公司无法收回保险损失或无法收回预计从创作者、卖方、保荐人、包销商或住宅按揭抵押证券交易服务机构收缴的赔偿金的可能性；预算不足或其他因素将导致与由该公司保险或再保险的州和地方政府债务相关的信贷损失或减记的可能性；更加激烈的竞争；会计政策或做法的变更；法律或法规的变动；其他政府行为；Assured Guaranty业务战略执行困难；合同取消；Assured Guaranty对客户的依赖性；关键人员流失；不利的技术发展；兼并、收购和资产剥离的影响；自然或人为灾难；此时尚未确定的其他风险和不确定性；管理层对这些因素的反应；Assured Guaranty提交给证券交易委员会的文件中的其他风险因素。我们提醒读者不要过分依赖这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是依据截至2012年5月10日的情况而作出的，除非法律要求，否则Assured Guaranty不承担因新信息发布、新事件发生或其他原因公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

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